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第一章引言与投资学基础理论
第一章引言部分将分以下几个板块为大家讲风险管理资产里面所必须的投资学的先修知识。这里面包含以下几个模块，第一块是风险厌恶与风险资产配置，它是讲的大的风险与无风险大块之间的一个分配，第二部分我们是讲风险资产内部的分配。第三个板块要跟大家提到的是指数模型，第四个板块是资本资产定价模型，第五块是APT套利定价理论。
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●1.1风险厌恶与风险资产配置
风险厌恶与风险资产配置的主要概念：风险、投机、赌博、对冲、套利；异质预期和同质预期；边际效用递减；公平博弈等等。
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●1.2最优风险资产组合
了解投资决策过程、风险的划分，解决两个风险资产怎么样去配备比例的问题，然后再扩展到三种、四种以及多种的情况，最后了解最优风险资产组合的配置。
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●1.3 CAPM模型与APT
基于已经讲过风险组合投资之间的比例的问题以后，要进入到在投资里面一个最核心的一个章节，就是做风控之前都需要了解的资本资产定价模型单因素CAPM模型，以及多因素的模型套利定价理论简称APT理论。
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第二章 银行
本章 主要学习银行的概述、商业银行，小型商业银行的资本金要求，存款保险投资银行，最后的话是关于IPOs与荷兰式拍卖。
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●2.1银行概述
银行的一词来源，银行发展、分类，以及各类银行的业务简介。
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●2.2商业银行
了解美国银行体系的构成、特点，对美国银行监管法规进行简单的回顾，该法案中最重要的一条为沃尔克法则。
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●2.3小型商业银行的资本金要求
讲解案例，分析小型社区银行的负债端、盈利状况、贷款损失、非利息费用、权益资本。
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●2.4存款保险
存款保险制度的起源，主要是为了降低道德风险，基于风险的存款保险定价开始被广泛的应用。
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●2.5投资银行
投资银行主要从事的业务是为政府和企业发放债券和股票进行融资。
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●2.6IPOs与荷兰式拍卖
IPO抑价一直是国内外金融学研究的一个重点领域。产生IPO抑价的原因有很多也非常复杂。荷兰式拍卖是股票将首先分配给出价最高的投资者，再分配给出价次高的投资者，以此类推，直到所有的股票全部销售完为止。
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第三章保险公司和养老基金
本章主要介绍保险概述、人寿保险与年金、死亡率表、长寿和死亡风险、财产及伤害险、道德风险与逆向选择风险、再保险、保险公司的资产负债表、养老金计划。
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●3.1保险概述
保险公司的作用是为不利事件提供保护，了解不利事件有哪些，保险的发展历史、分类，简单了解伯克希尔哈撒韦公司。
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●3.2人寿保险与年金
学习人寿保险的分类，以及相应的含义和适合的人群。年金的含义和作用。
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●3.3死亡率表
了解死亡率表的计算、数据之间的关系，学习如何计算一年期和两年期的盈亏平衡保费。
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●3.4长寿和死亡风险
在对人寿保险合约和年金合约进行定价时，对整体人群死亡概率的估计至关重要。如果整体人群的死亡概率大于估计的概率，对保险公司来说将需要承担死亡风险。反之，如果整体人群的死亡概率小于估计的概率，对保险公司来说将要承担长寿风险。
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●3.5财产及伤害险
财产和伤害险可以细分为财产险和伤害险。财产保险，为投保人由于火灾、水灾、地震、飓风、盗窃等引起的财产损失提供保险。
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●3.6道德风险与逆向选择风险
道德风险和逆向选择都是由于信息不对称保险公司所将面临的风险，两者的概念、区别以及相应的案例说明。
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●3.7再保险
再保险是保险公司从其他保险公司买入保险来使得自己免受巨大损失的一种手段。
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●3.8保险公司的资产负债表
由于人寿保险公司和财产保险公司所面临的风险各不相同，因此这两类保险公司的资产负债表也有所不同。
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●3.9养老金计划
养老金计划是公司为其雇员所需要立的一种年金产品。一般来讲，雇员为公司工作的时间内，雇主和雇员都要为养老金计划供款。当雇员退休以后，在其余生内将得到养老金收入。
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第四章共同基金和对冲基金
本章主要讲解了共同基金的含义、分类，开放式基金与封闭式基金的概念、区别、特点以及交易所基金的概念、发展。对冲基金的来源、投资策略，最后是基金的收费与业绩。
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●4.1共同基金
共同基金和对冲基金代表个人和企业进行投资，他们将不同投资人的资金汇集在一起，并由基金经理制定投资策略，以达到事先阐明的目的。
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●4.2开放式基金与封闭式基金
开放式基金和封闭式基金的概念、特点、区别，并介绍了交易所基金ETF的概念、特点以及最近几年的发展。
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●4.3对冲基金
第一个对冲基金是由阿尔弗雷德·琼斯于1949年在美国所创立的，那么琼斯在其投资组合中会持有他认为价格被低估的股票的多头，以及价格被高估的股票的空头，并利用杠杆来放大投资，那所谓杠杆的话就是它会借入额外的钱。
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●4.4对冲基金的投资策略
对冲基金的投资策略主要会包括股票多空型，专事卖空型，受压债券型，并购套利型，可转债套利型，固定收益套利型，新兴市场型以及全球宏观型。
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●4.5基金的收费与业绩
基金在运作的过程中会产生各种各样的费用，包括运营费用，营销支出，会计费用，其他管理费用以及交易费用等。为了补偿这些费用，基金经理人通常会向投资者来进行收费。共同基金和对冲基金的投资规模是不同的，因而他们的收费方式也是不同的。
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第五章金融市场上的交易
主要介绍了常见的金融市场上的交易类型：看涨、看跌期权的含义区别，如何计算它们的利润和损失，以及使用的期权投资策略，期货的合约介绍和交易策略。
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●5.1看涨与看跌期权
期权期货的概念、区别，看涨期权和看跌期权的定义、区别，如何计算它们的利润和损失，欧式期权和美式期权的区别。
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●5.2期权的收益和利润
看涨看跌期权的收益和利润究竟怎样来表示，以及它跟股票投资之间的一个关系。
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●5.3期权投资策略1
怎么样用衍生品拿来做风险规避，五种非常常用的比较基本的策略的前三种：保护性看跌期权、抛补的看涨期权、跨式期权。
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●5.4期权投资策略2
五种非常基本的期权策略后两种：一个是价差套利，另外一个是我们讲的双限期权。
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●5.5期货合约介绍
详细介绍期货市场。我们知道期权期货是衍生品市场两个典型的代表，但它们的风险是不一样的，最大的不同在于期权是一种权利，你可以选择执行或者不执行，但是期货是强制执行。
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●5.6期货交易策略
期货的一些交易策略的问题。在期货里面它主要是采取一个逐日盯市与保证金账户的这样一些方法来进行交易的。
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第六章定价和情景分析：风险中性世界和真实世界
定价和情景分析的概念，区别定价以及情景分析的关注点的区别的例子，这个例子还是关于欧式期权的一个例子。了解价格变化的基本模型，基于模型，用于区分定价以及情景分析这两个不一样的目的。中性定价原理这种方法实际上是衍生产品定价理论里面最重要的一种理论，在风险中性的事件里面，投资者不要求为所承担的风险得到任何的额外补偿。
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●6.1定价与情景分析介绍
定价和情景分析的概念，区别定价以及情景分析的关注点的区别的例子，这个例子还是关于欧式期权的一个例子。
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●6.2价格变化的基础模型
了解价格变化的基本模型，基于模型，用于区分定价以及情景分析这两个不一样的目的。
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●6.3中性定价原理
中性定价原理这种方法实际上是衍生产品定价理论里面最重要的一种理论，在风险中性的事件里面，投资者不要求为所承担的风险得到任何的额外补偿。
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第七章交易员如何管理风险敞口
本章学习： 希腊字母（ Delta Gamma Vega Theta Rho ） 来度量风险： 标的资产价格对投资组合的敏感度；Delta来分类产品：线性+非线性产品；管理风险（主要是 Delta中性化）：静态对冲（线性产品： hedge&forget“对冲即忘”）、动态对冲（非线性产品：期权）。
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●7.1希腊字母与Delta
了解金融机构的一些组成部分及相应的业务，并且学习这些组成部分是如何管理风险的。通过案例学习静态对冲这个问题，如何进行风险的管理，并且学习线性产品和非线性产品。
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●7.2期权基本知识点的回顾
期权最主要是有两种看涨期权跟看跌期权，学习它们的平价公式，Black-Scholes模型，隐含波动率。
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●7.3基于Delta的动态对冲
了解最重要的概念Delta，并且知道如何求欧式看涨期权的Delta，运用Delta的概念进行动态对冲。
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●7.4Delta对冲费用由来
在这一小节里面，将具体解释一下这个对冲里面所产生的费用的由来。
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●7.5Gamma和Vega
Gamma是指交易组合的Δ变化，与其标的资产价格变化的一个比率。Vega是指交易组合价格变化与标的资产的波动率的变化的一个比率，实际上就是对这个资产价格关于Vega的一个求导。
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●7.6Gamma和Vega中性
投资人想使交易组合，同时达到Gamma中性和vega中性，就必须引入与标的资产有关的两种不同的非线性的衍生产品，一般来说是不同的期权。
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●7.7Theta和Rho
Theta是指在其他的条件都保持不变的情况下，交易组合的价值变化与时间变化的比例。Theta常常被称为投资组合的时间消耗的速度。Rho是指交易组合的价格变化与利率变化的一个比例。
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●7.8希腊字母与泰勒级数展开的关系
回顾一下泰勒级数，泰勒展开式的一阶、二阶、三阶的应用方式。
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●7.9情景分析和压力测试
所谓情景分析，实际上就是对于将来的一些经济情况的一些假设，然后基于这些假设进行分析，对我这个银行或者投资的一些损失的大小一些度量。
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第八章利率风险
本章主要介绍债券价格 & 利率的关系，传统银行业如何对利率风险进行管理，久期（Duration ）、凸性（Convexity）、局部久期的概念、公式和运用。
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●8.1利率风险管理
利率风险实际上是金融机构最重要或者是最本质的风险。了解利率的类型、利率风险的源头。
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●8.2利率与债券价格
通过案例了解怎么进行对债券怎么进行定价。学习给一般的付息的债券进行定价的公式，并学会如何运用此公式。
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●8.3净利息收入管理
传统的商业银行的风险管理活动，一个最核心的内容就是管理银行的净利息收入。了解基本的概念，通过案例进行深入理解。
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●8.4无风险利率
几种不同的无风险利率的概念，区别。以及了解国债的收益率被人为低估的原因。
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●8.5久期
久期的概念、应用公式。学习duration的数学定义，通过例子学习如何运用duration公式。
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●8.6其它久期
修正久期和绝对久期的概念以及对应的公式，通过例子学习怎么运用公式解决问题。
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●8.7凸性
引入曲率的原因，学习曲率Convexity的概念。通过泰勒展开，把duration跟Convexity的联系在一起.
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●8.8组合的久期和凸性
学习对整个资产组合给出来的久期跟凸性这两个风险测度，它们的公式和对应的图像。
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●8.9局部久期
局部久期的概念，对应的图像，公式。通过例子深入理解局部久期。
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第九章 波动率
波动率、隐含波动率以及幂律的一些定义和方法，具体介绍如何对它进行更精确的估计，三种模型：ARCH、 GRACH、 EWMA的波动率估计方法。
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●9.1波动率的定义与幂律
这一讲当中开始接触到波动率，我们知道在风险管理里面波动率是一个非常重要的定义。就是我们后面的很多讲解，无论你是讲课本函数还是讲这个违约贷款等等，很多都是从这个波动率出发的，所以它很重要。
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●9.2ARCH族模型与波动率估计
具体介绍如何对波动率、隐含波动率以及幂律进行更精确的估计。
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第十章相关性与Copula函数
本章主要学习相关性系数的概念，相关性系数无法捕捉非线性的关联性（这对风险管理尤为重要）；Copula模型就是为了更加有效地刻画非线性的关联；Copula最大的优势是：随机变量的边际分布和它们之前的相关性可以分开来建模；最常用的Copula是高斯Copula，但有时在尾部的相关性的建模上不如其它的Copula有效，如 student-t copula。
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●10.1相关性
学习相关性的概念，通过关于回报率的相关性案例及违约事件的相关性的案例更好的理解相关性。
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●10.2关联性
了解独立性的概念，通过例子学习0相关性并不等于独立性。通过经典的相关联性的例子，理解关联性。
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●10.3Copula函数
Copula函数的介绍、高斯Copula函数的简介，学习Inverse Transform Theorem定理。
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●10.4单因子高斯Copula函数
单因子高斯Copula函数的构造，公式，以及拓展情况。
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第十一章在险价值和预期亏空
本章主要介绍：对VaR非常简要的介绍，并且通过两个简单的例子来了解VaR的一个计算的基本方法。介绍预期亏损的概念，以及它相应的一些计算以及性质。一致风险度量的引入背景，四条基本要求及其概念。学习正态分布假设下VaR和ES的计算公式，边际VaR、递增VaR和成分VaR的基本概念，并且通过一个实例来学习如何来去做这些VaR的计算。回顾测试的目的，统计检验的介绍，怎么用似然比检验模型是否真实地反映了市场风险。
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●11.1VaR定义和简单算例
对VaR非常简要的介绍，并且通过两个简单的例子来了解VaR的一个计算的基本方法。
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●11.2预期亏损
介绍预期亏损的概念，以及它相应的一些计算以及性质。
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●11.3一致风险度量
一致风险度量的引入背景，四条基本要求及其概念。两个一致风险度量指标：Worst-case和Spectral Risk Measures风险度量。最后学习一致风险度量的一般表达式。
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●11.4正态分布下的VaR和ES计算
学习正态分布假设下VaR和ES的计算公式，通过实例理解公式。理解两个非常关键的参数变量，一个是时间展望期，一个是置信度水平如何影响计算。
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●11.5边际、递增及成分VaR
边际VaR、递增VaR和成分VaR的基本概念，并且通过一个实例来学习如何来去做这些VaR的计算。
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●11.6回顾测试
回顾测试的目的，统计检验的介绍，怎么用似然比检验模型是否真实地反映了市场风险。
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第十二章历史模拟法和极值理论
本章主要学习：对于历史模拟法的方法论作简要的介绍，同时通过一个简单的算例给大家展示一下，利用历史模拟法如何来进行VaR的计算。历史模拟法VaR 的估计误差的公式，历史模拟法的三种不同的推广，学习广义Pareto分布公式，利用这个实际的数据来去做ξ和β的估计，以及基于广义Pareto的ξ和β的估计，如何来去做VaR的计算。
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●12.1历史模拟法方法论
对于历史模拟法的方法论作简要的介绍，同时通过一个简单的算例给大家展示一下，利用历史模拟法如何来进行VaR的计算。
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●12.2VaR估计值的置信区间
历史模拟法VaR 的估计误差的公式，通过实例理解利用历史模拟法的非参数的方式来做VaR的估计的时候，这个估计的误差究竟能够达到多大。
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●12.3历史模拟法的推广
历史模拟法的三种不同的推广，推广的最终的目的是改善历史模拟法，来估计投资组合VaR效果。
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●12.4极值理论
学习广义Pareto分布公式、图像，利用实际的金融数据来对右端的尾部分布所对应的广义Pareto分布的两个参数ξ和β来进行估计。
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●12.5基于极值理论的VaR计算
利用这个实际的数据来去做ξ和β的估计，以及基于广义Pareto的ξ和β的估计，如何来去做VaR的计算。
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第十三章模型构建法
本章主要介绍：模型构建法，了解线性模型的基本假设，简化利率风险个数的办法来简化这个利率变量，介绍利用二次模型来去做交易组合的价值估计，它是与线性模型相对应的一个方法。蒙特卡罗模拟的方法的引入，具体的七个步骤。
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●13.1模型构建法简介
另外一类广泛使用的VaR的计算方法被称为模型构建法。这种模型构建法也被称为叫做方差-协方差法。通过简单的实例，让大家来熟悉一下模型构建法的基本的分析逻辑和分析步骤。
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●13.2线性模型
了解线性模型的基本假设，计算组合的一个日回报率的方差，矩阵表示的形式，利用这种线性模型的方式计算VaR。
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●13.3对利率变量的处理
简化利率风险个数的办法来简化这个利率变量。那具体的方法有三种，第一种被称为久期方法，第二种被称为现金流映射方法，第三种称为主成分分析法。
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●13.4二次模型
介绍利用二次模型来去做交易组合的价值估计，它是与线性模型相对应的一个方法。
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●13.5蒙特卡罗模拟
蒙特卡罗模拟的方法的引入，具体的七个步骤。分析模型构建法，历史模拟法和蒙特卡罗模拟法的差异。
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第十四章《巴塞尔协议Ⅰ和Ⅱ》及《偿付能力法案Ⅱ》
了解政府对银行进行监管的原因；《巴塞尔协议I》是监管部门，第一次尝试以风险为基础来定义资本充足率的一个国际性条约。净额结算和《1966年修正案》，《巴塞尔协议Ⅱ》的提出原由，以及它的三大支柱。银行可以利用标准法或者内部评级法来计算信用风险资本金。
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●14.1对银行进行监管的原因
银行是可以通过降低资本金的比例来提高ROE，也就是股权收益率的。但是这样会相应的降低银行抵御风险的能力，增加其破产的概率。因此政府需要对银行进行监管，以确保银行有足够的资本金来抵御风险。
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●14.2《巴塞尔协议I》
《巴塞尔协议I》是监管部门，第一次尝试以风险为基础来定义资本充足率的一个国际性条约。
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●14.3净额结算和《1966年修正案》
净额结算来源于衍生品交易协议中的一个条款，该条款规定如果违约发生，则所有的交易都会被当成一笔交易。这就意味着如果交易一方的一笔交易违约，那么该交易对手的所有交易都会被认为是违约的。
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●14.4《巴塞尔协议Ⅱ》
《巴塞尔协议Ⅱ》的提出原由，以及它的三大支柱。
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●14.5《巴塞尔协议Ⅱ》中的信用风险资本金
银行可以利用标准法或者内部评级法来计算信用风险资本金。
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第十五章《巴塞尔协议Ⅱ.5和Ⅲ》及其它修订
《巴塞尔协议Ⅱ》5》和《巴塞尔协议Ⅲ》提出 的背景，以及主要的调整和作用。
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●15.1《巴塞尔协议Ⅱ.5》
《巴塞尔协议Ⅱ.5》提出的缘由，主要调整为压力在险价值的计算，加入增量风险计提，以及对风险相关产品设立综合风险计量。
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●15.2《巴塞尔协议Ⅲ》
巴塞尔委员会在2010年12月发布了《巴塞尔协议Ⅲ》，《巴塞尔协议Ⅲ》包括六大部分，分别为资本金定义与要求，资本金留存缓冲，逆周期缓冲资本，杠杆比例，流动性风险，对手信用风险等。